{"id":23363,"date":"2025-10-19T13:20:00","date_gmt":"2025-10-19T11:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/nandi.info\/?p=23363"},"modified":"2025-10-20T13:41:31","modified_gmt":"2025-10-20T11:41:31","slug":"tribune-de-madou-cisse-monnaie-commune-de-laes-une-analyse-cout-benefice","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nandi.info\/?p=23363","title":{"rendered":"Tribune de Madou Ciss\u00e9 : Monnaie commune de l’AES, une analyse co\u00fbt b\u00e9n\u00e9fice"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La concr\u00e9tisation de la monnaie commune (Eco) des douze pays de la Communaut\u00e9 \u00e9conomique des Etats de l’Afrique de l’Ouest (C\u00e9d\u00e9ao) \u00e0 l’horizon 2027 mettrait de facto les trois pays de l’Alliance des Etats du Sahel (AES) hors de l’Union mon\u00e9taire ouest africaine (Umoa). Dans un tel sc\u00e9nario qui est loin d’\u00eatre hypoth\u00e9tique, que doivent faire les pays de l’AES ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si les pays de l’AES optent pour la cr\u00e9ation d’une monnaie commune, alors la probl\u00e9matique de la zone mon\u00e9taire \u00ab\u00a0optimale\u00a0\u00bb refera surface. Dans une telle \u00e9ventualit\u00e9, il ne serait pas inopportun de savoir \u00e0 quelles conditions la nouvelle zone mon\u00e9taire \u00ab\u00a0AES\u00a0\u00bb serait optimale ?<\/p>\n\n\n\n

R\u00e9ponse de Robert Mundell<\/p>\n\n\n\n

La r\u00e9ponse \u00e0 la question cruciale pos\u00e9e ci-dessus a \u00e9t\u00e9 donn\u00e9e en 1961 par l’\u00e9conomiste canadien R. Mundell. Selon ce dernier, l’adoption d’une monnaie commune par plusieurs pays aboutit \u00e0 une zone mon\u00e9taire optimale, si les b\u00e9n\u00e9fices li\u00e9s \u00e0 l’adoption de la monnaie commune sont sup\u00e9rieurs aux co\u00fbts qu’impose cette adoption.<\/p>\n\n\n\n

La th\u00e9orie de la zone mon\u00e9taire optimale pr\u00e9sent\u00e9e par R. Mundell soutient que l’adoption d’une monnaie commune par diff\u00e9rents pays produit un avantage micro\u00e9conomique et un avantage macro\u00e9conomique. D’un point de vue micro\u00e9conomique, la monnaie commune supprime en m\u00eame temps les co\u00fbts de transaction li\u00e9s au change ainsi que l’incertitude li\u00e9e aux niveaux des taux de change.<\/p>\n\n\n\n

Ce double avantage relatif au taux de change ne peut que faciliter les \u00e9changes des biens et services, et la mobilit\u00e9 des capitaux entre les pays participant \u00e0 l’union mon\u00e9taire. Au plan macro\u00e9conomique, l’adoption de la monnaie commune permet aux pays membres d’accorder leurs politiques mon\u00e9taires. Ce qui emp\u00eacherait chacun des pays de la zone mon\u00e9taire de mettre en place des politiques mon\u00e9taires de d\u00e9valuation comp\u00e9titive.<\/p>\n\n\n\n

Les donn\u00e9es des transactions commerciales des pays de la zone AES montraient en 2023 et 2024 que les exportations de biens des trois (3) pays de l’AES couvraient respectivement 57,35 % et 68 % des importations totales qu’ils ont effectu\u00e9es aupr\u00e8s des pays de la C\u00e9d\u00e9ao et du reste du monde. Sur la m\u00eame p\u00e9riode, les transactions inter pays de l’AES ne d\u00e9passaient pas une moyenne de 7 % des exportations totales et moins de 5 % des importations totales. Il ressort des donn\u00e9es disponibles que les deux premiers partenaires commerciaux en termes d’importations de biens et services du Mali et du Burkina Faso qui repr\u00e9sentaient en 2024 pr\u00e8s de 90 % des importations de biens de l’espace AES sont la C\u00f4te d’Ivoire et le S\u00e9n\u00e9gal. Les deux pays ont fourni en moyenne pr\u00e8s de 25 % des importations de biens du Mali et du Burkina Faso en 2023 et environ 19 % de leurs importations en 2024. Pendant que sur la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e, la C\u00f4te d’Ivoire achetait en moyenne moins de 5 % des exportations du Mali et du Burkina Faso pendant que le S\u00e9n\u00e9gal en achetait moins de 3 %.<\/p>\n\n\n\n

Ces donn\u00e9es prouvent \u00e0 suffisance que la balance commerciale de l’AES est d\u00e9ficitaire vis-\u00e0-vis des pays de la zone C\u00e9d\u00e9ao. Les exportations de biens de la zone AES ne couvrent qu’un peu plus de 60 % de leurs importations totales de biens. Ce qui permet de d\u00e9duire que pr\u00e8s de 40 % des importations de biens de l’AES doivent \u00eatre couvertes par un stock suppl\u00e9mentaire de devises \u00e9trang\u00e8res. Ce besoin en devises \u00e9trang\u00e8res peut augmenter \u00e0 la suite du d\u00e9part des trois pays de l’AES de la zone Umoa. Car dans une telle \u00e9ventualit\u00e9, les importations de biens des pays membres de l’AES faites aupr\u00e8s de la C\u00f4te d’Ivoire et du S\u00e9n\u00e9gal soit pr\u00e8s de 25 % en moyenne en 2023 seront d\u00e9sormais r\u00e9gl\u00e9es en devise (c’est-\u00e0-dire en Eco). Cela augmenterait davantage – par rapport \u00e0 la situation avant d\u00e9part de l’Umoa – le stock de devises \u00e9trang\u00e8res n\u00e9cessaires pour r\u00e9gler les importations de biens des pays de l’AES.<\/p>\n\n\n\n

Alors que faire pour amoindrir le choc du d\u00e9part de l’AES de l’Umoa ? (1) chercher \u00e0 \u00e9tablir un m\u00e9canisme de convertibilit\u00e9 entre les monnaies des deux zones (C\u00e9d\u00e9ao et AES). Un tel m\u00e9canisme permettrait aux deux zones de ne pas passer par une devise \u00e9trang\u00e8re dans le cadre de leurs transactions des biens et services et des capitaux. Ce qui all\u00e9gerait le stock de devises \u00e0 mobiliser par les pays de l’AES qui pr\u00e9sentent des balances commerciales d\u00e9ficitaires vis-\u00e0-vis de la zone Eco. (2) les pays de l’AES doivent promouvoir davantage le consomm\u00e9 local. En optant pour une telle strat\u00e9gie, cela r\u00e9duirait de mani\u00e8re sensible leurs d\u00e9ficits commerciaux vis-\u00e0-vis de leurs principaux partenaires commerciaux (la C\u00f4te d’Ivoire, le S\u00e9n\u00e9gal, le Ghana, le Nig\u00e9ria, la chine et l’Inde). Dans cette perspective, chercher \u00e0 augmenter les capacit\u00e9s de production et de raffinage des infrastructures p\u00e9troli\u00e8res du Niger dans le cadre d’un programme conf\u00e9d\u00e9ral de d\u00e9veloppement ; afin de b\u00e9n\u00e9ficier \u00e0 toute la zone AES les \u00e9conomies d’\u00e9chelle qui pourraient \u00eatre cr\u00e9\u00e9es \u00e0 l’\u00e9chelle de la Conf\u00e9d\u00e9ration. (4) opter pour un taux de change g\u00e9r\u00e9. Un tel taux laissera quelques marges de man\u0153uvre aux autorit\u00e9s mon\u00e9taires de l’AES dans l’utilisation du levier de la politique mon\u00e9taire.La d\u00e9pendance \u00e9conomique des pays de l’AES des pays de la C\u00e9d\u00e9ao qui peut \u00eatre expliqu\u00e9e en partie par leur continentalit\u00e9 et le faible niveau de d\u00e9veloppement de leurs tissus industriels permet d’affirmer qu’un d\u00e9part de la zone Umoa leur serait pr\u00e9judiciable au plan micro\u00e9conomique en \u00e9levant leurs co\u00fbts de transactions et en instaurant une r\u00e9elle incertitude quant au taux de change.<\/p>\n\n\n\n

Par contre, la zone AES pourrait r\u00e9cup\u00e9rer le levier de politique mon\u00e9taire. En mettant les gains et les co\u00fbts de leur d\u00e9part de la zone Umoa sur les plateaux d’une balance Roberval, elle penchera \u00e0 lumi\u00e8re des seuls chiffres du commerce ext\u00e9rieur de la zone AES \u00e0 court terme du c\u00f4t\u00e9 des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 leur d\u00e9part.  A long terme, \u00e0 la suite d’un d\u00e9veloppement r\u00e9el du secteur productif de la zone AES, les b\u00e9n\u00e9fices pourraient poindre le nez \u00e0 l’horizon. D’ici l\u00e0, le v\u00e9ritable danger qui guetterait la zone mon\u00e9taire de l’AES est une possible \u00ab\u00a0Eco\u00efsation\u00a0\u00bb de l’\u00e9conomie de ladite zone. Si un tel sc\u00e9nario se r\u00e9alisait, nous assisterions \u00e0 l’accomplissement de la loi de Gresham dans la mesure o\u00f9 la mauvaise monnaie pour les Etats de l’AES \u00e0 savoir l’Eco chasserait de la circulation la bonne monnaie celle qui sera adopt\u00e9e par les pays de l’AES comme monnaie commune.<\/p>\n\n\n\n

Madou CISSE<\/strong><\/p>\n\n\n\n

(FSEG)<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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